El FMI aprobó la revisión económica pero alertó sobre las reservas y el sistema jubilatorio

El organismo multilateral convalidó el tramo de 20.000 millones de dólares tras destacar la histórica velocidad de la desinflación, aunque supeditó el éxito de largo plazo a cambios estructurales en los regímenes tributarios y provisionales.
23 de mayo 2026, 9:51hs

El escenario financiero de la República Argentina volvió a posicionarse en el centro de la escena analítica global tras la última resolución del directorio del Fondo Monetario Internacional. El organismo de crédito multilateral oficializó la aprobación de la segunda revisión técnica del programa de facilidades extendidas por un monto de veinte mil millones de dólares validando de esta manera el rumbo macroeconómico implementado por la administración de Javier Milei. Las conclusiones del staff combinan un fuerte aval político al severo plan de ordenamiento de las cuentas públicas con un pormenorizado listado de advertencias estructurales sobre los factores de vulnerabilidad que todavía condicionan la sostenibilidad del modelo libertario.

El dossier técnico ponderó la magnitud del esfuerzo fiscal realizado durante los primeros meses de gestión caracterizando el recorte del gasto público como excepcionalmente grande en términos de comparación internacional. Esta firmeza presupuestaria permitió quebrar la inercia inflacionaria y recuperar la previsibilidad institucional mediante el estricto cumplimiento de los contratos de deuda soberana y el éxito del blanqueo de capitales. Para el presente año el organismo proyecta indicadores de estabilización que contemplan una expansión del Producto Interno Bruto del 3,5% junto a una inflación anualizada que descenderá al 25% y un superávit fiscal primario consolidado en el 1,4% del producto.

Al evaluar las asignaturas pendientes que afronta el Palacio de Hacienda para consolidar la confianza de los mercados internacionales y abandonar definitivamente los controles de cambio el informe de los técnicos de Washington fijó prioridades macroeconómicas muy precisas. En las minutas oficiales del directorio se detalló la urgencia de dotar de mayor previsibilidad al Mercado Único y Libre de Cambios para acelerar el ingreso de divisas genuinas a las arcas estatales: “La acumulación de reservas y la recuperación de la demanda de pesos avanzan más lentamente que en otros programas de estabilización”. El Fondo atribuyó esta parálisis relativa a los ruidos financieros que caracterizaron el período anual anterior.

El segundo núcleo de preocupación expuesto por las autoridades del organismo radica en las profundas distorsiones que exhibe el andamiaje impositivo de la Argentina al que definieron como un sistema complejo, inestable y altamente distorsivo. El diagnóstico cuestiona la superposición de gravámenes entre las órbitas nacionales y provinciales haciendo especial hincapié en el impacto negativo del impuesto a los Ingresos Brutos sobre la competitividad de las empresas. Para subsanar este escollo la entidad internacional recomendó avanzar de forma inmediata hacia una reforma integral que simplifique las obligaciones fiscales, amplíe la base imponible del tributo a las Ganancias y racionalice las exenciones del Impuesto al Valor Agregado.

Finalmente las proyecciones del Fondo Monetario alertaron sobre la inviabilidad financiera de largo plazo que arrastra el sistema previsional debido a la existencia de regímenes especiales superpuestos y a la elevada carga presupuestaria que representa para el Tesoro. Las autoridades de la institución insistieron en que el Poder Ejecutivo deberá consensuar reformas legislativas que garanticen la equidad del sistema jubilatorio sin desproteger a los sectores vulnerables. Los funcionarios del Banco Central utilizarán el respaldo político obtenido en esta auditoría para intentar destrabar nuevas líneas de financiamiento con organismos bilaterales que permitan acelerar la salida del cepo cambiario antes del cierre del año.

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